人民幣升值，文化紙價有望出現反彈
2018/12/11 0:00:00來源：快印客作者：快印客
【快印客導讀】近日，人民幣匯率出現久違的連續上漲，結束了此前連續七個月的下跌態勢。
有行業人士表示，人民幣大漲，將緩解紙企成本壓力。整體來看，人民幣升值對造紙行業是利好，進口紙漿比例較高的公司更為敏感。
人民幣升值對造紙行業盈利的傳導路徑包括：
第一是進口廢紙、木漿多以美定價，人民幣升值將降低紙企進口廢紙、木漿的成本；
第二是通過營運資本變動帶來潛在的匯兌收益，這源于大型紙企在貿易中多形成美定價的應付款項、存貨等；
第三是以美定價的長期、短期債務在換算成報表貨幣時發生的債務結余。
中長期來看，東方證券分析師李雪君認為，文化紙供需關系相對穩定，當前與2008年更為相似：供給偏緊、行業對于需求端的變化較敏感，若有相關刺激政策出臺，文化紙價格有望出現反彈。
而包裝紙供需格局較弱，尤其供給端壓力較大，與2011年較為類似，即便未來需求觸底反彈，也仍需經歷相對漫長的周期消化過剩產能。
關鍵詞：
人民幣 文化紙
